קבוצת מבנה נדל"ן פרסמה את תוצאות הרבעון השלישי של 2025, המציגות עלייה משמעותית בתפוסה ובהכנסות למרות האטה בשוק הנדל"ן. המנכ"ל עוזי לוי מסר לאתר אייס כי החברה ממשיכה להתקדם במו"מ עם שוכרים נוספים בנכסי החברה ברחבי הארץ, לרבות בפארק המדע וההייטק בחיפה, ומאשררת את תחזיות ההכנסות לשנת 2025.
שיעור התפוסה בנכסי החברה בישראל עלה לכ-94.1% ברבעון האחרון, לעומת כ-93.6% בסוף שנת 2024 וכ-92.7% בסוף שנת 2023. מדובר במגמת עלייה מתמשכת בתקופה שבה הריבית במשק עלתה בשיעור ניכר ושוק הנדל"ן המניב היה אמור להיחלש. החברה אישררה את תחזית ה-NOI הכולל לשנת 2025 בטווח של 850-875 מיליון שקלים.
הרווח הנקי לבעלי המניות ברבעון עלה בכ-4 אחוזים לכ-129 מיליון שקלים. בתשעת החודשים הראשונים של 2025 זינק הרווח הנקי בכ-33 אחוזים לכ-550 מיליון שקלים, בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד. ה-NOI מנכסים זהים בישראל ברבעון השלישי עלה בכ-4 אחוזים לכ-208 מיליון שקלים, בהשוואה לכ-200 מיליון שקלים ברבעון המקביל אשתקד.
העלייה ב-NOI מנכסים זהים הושפעה לחיוב מעליית דמי השכירות הריאליים ומעליית המדד. הגידול ברווחים נבע בעיקר מעליית שווי נדל"ן להשקעה בסך של כ-107 מיליון שקלים, לעומת עליית שווי מתונה יותר של כ-87 מיליון שקלים ברבעון המקביל אשתקד. העלייה היא תוצאה משערוך חיובי של הנכסים המניבים בשל עליית המדד ודמי השכירות הריאליים, בקיזוז חלקי עם העלייה בהוצאות המימון נטו של החברה.
ה-AFFO, המכונה FFO לגישת ההנהלה, עלה בכ-2 אחוזים לכ-158 מיליון שקלים ברבעון השלישי, בהשוואה לכ-155 מיליון שקלים ברבעון המקביל אשתקד. זאת על אף מימוש הנכסים בחו"ל בהתאם לתכנית האסטרטגית של החברה.
עוזי לוי, מנכ"ל קבוצת מבנה נדל"ן, סיכם את התוצאות בהודעה לאתר אייס: "אנו מסכמים רבעון מוצלח הממשיך את מגמת הצמיחה של החברה. התוצאות הכספיות האיכותיות משקפות את העשייה הממוקדת של החברה והדבקות בתוכנית האסטרטגית וביעדים שהצבנו לעצמנו".
לוי הוסיף והבהיר לאתר אייס את האסטרטגיה של החברה בתקופה הקרובה: "מבנה מתמקדת בימים אלה בהשבחת הנכסים הקיימים לצד ייזום איכותי של פרויקטים משמעותיים שיובילו את ההכנסות של החברה לשיאים חדשים". הוא פירט את הפרויקטים המרכזיים: "בהם פרויקט מבנה הסוללים בתל אביב שיתחיל להניב בתחילת שנת 2026, חוות השרתים שאנו מקימים בפתח תקווה, פרויקט הענק יגאל אלון בתל אביב הנמצא בשלבי תכנון מתקדמים ופרויקטים משמעותיים נוספים".
בהתייחס לפעילות החברה בצפון הארץ, מסר לוי לאתר אייס: "באחרונה חתמנו על הסכם שכירות עם חברת רפאל בפארק המדע וההייטק בחיפה ואנו מתקדמים במו"מ נוספים בנכסי החברה ברחבי הארץ". דבריו מעידים על המשך הביקוש למשרדים ושטחי תעשייה בחיפה ובסביבתה, למרות האתגרים בשוק.
פרויקט הדגל של החברה הוא מבנה הסוללים בתל אביב. המנכ"ל הבהיר לאתר אייס כי "פרויקט הסוללים יתחיל להניב הכנסות בשנה הבאה". הפרויקט יכלול שטח בנוי כולל של כ-68 אלף מטרים רבועים משרדים ומסחר בלבד בתל אביב, והוא צפוי להניב NOI שנתי באכלוס מלא בטווח של 109-115 מיליון שקלים.
שיעור השיווק של פרויקט הסוללים עומד כיום על כ-60 אחוזים, כלומר החברה כבר השכירה 60 אחוזים מהמשרדים בפרויקט עוד לפני האכלוס. לפי נתוני החברה, בימים אלה מתקיימים משאים ומתנים מתקדמים לשיווק יתרת הפרויקט. האכלוס הראשון של השוכרים צפוי להתבצע בחודש ינואר 2026, בתחילת השנה הבאה.
בנוסף לפעילות בנדל"ן המניב, החברה עוסקת גם בייזום פרויקטים למגורים. בפרויקט הסוללים, לצד המשרדים והמסחר, יש גם פעילות ייזום למגורים שבה צפוי רווח גולמי שטרם הוכר בסך של כ-135 מיליון שקלים. רווח זה יוכר בדוחות הכספיים לאחר מכירת הדירות והכרה בהכנסות.
לקבוצת מבנה נדל"ן קרקעות וזכויות בנייה בישראל ובחו"ל בסכום כולל של כ-1.88 מיליארד שקלים. לחברה שלושה פרויקטים בייזום בטווח הקצר בהיקף של כ-107 אלף מטרים רבועים, הצפויים להניב לחברה תוספת NOI בטווח של 156-166 מיליון שקלים בשנים הקרובות.
מעבר לפרויקט הסוללים, החברה מקימה חוות שרתים בפתח תקווה – תחום שנחשב למבוקש בשנים האחרונות בעקבות הגידול בצריכת השירותים הענניים והצורך במרכזי נתונים מקומיים. בנוסף, החברה מתקדמת בתכנון של פרויקט הענק ברחוב יגאל אלון בתל אביב, הנמצא בשלבי תכנון מתקדמים.
התוצאות של מבנה נדל"ן מצטרפות למגמה כללית בקרב חברות הנדל"ן המניב הגדולות בישראל, המציגות נתוני תפוסה מרשימים של מעל 90 אחוזים. זאת למרות שמאז תחילת המלחמה בשנה שעברה, הריבית במשק עלתה בשיעור ניכר והיה צפוי שזה יחליש את השוק ויוביל לירידה בתפוסה ובדמי השכירות.
עם זאת, בפועל, דווקא חברות הנדל"ן הגדולות והמבוססות מציגות ביצועים חזקים. הסיבות לכך מגוונות: חברות מבוססות מחזיקות בנכסים איכותיים במיקומים מרכזיים, הן נהנות מיכולת משא ומתן טובה יותר עם שוכרים ומממנים, ויש להן את היכולת לבצע השבחות והשקעות בנכסים. בנוסף, המשק הישראלי ממשיך לצמוח והביקוש למשרדים ושטחי תעשייה נשאר גבוה, במיוחד מצד חברות הייטק וחברות ממשלתיות.
חברת מבנה נדל"ן מתמקדת בשוק הנדל"ן להשקעה בתעשייה, במשרדים ובמרכזים מסחריים ברחבי הארץ, לרבות בחיפה והצפון. היא עוסקת גם בייזום ופיתוח פרויקטים של בנייה למשרדים, למסחר ולמגורים. התוצאות הכספיות של הרבעון מעידות על יציבות והמשך צמיחה, תוך עמידה ביעדים האסטרטגיים שהציבה ההנהלה.
העלייה המתמשכת בתפוסה – מ-92.7 אחוזים בסוף 2023 ל-94.1 אחוזים ברבעון האחרון – מעידה על ביקוש חזק לנכסי החברה. העלייה בדמי השכירות הריאליים, ביחד עם עליית המדד, תורמת לגידול ב-NOI ומשפרת את הערכת שווי הנכסים. זאת בעוד שהחברה ממשיכה להשקיע בפיתוח פרויקטים חדשים שיתרמו להכנסות בשנים הבאות.
החברה צופה שבתחילת 2026, עם תחילת האכלוס של פרויקט הסוללים בתל אביב, תהיה קפיצה משמעותית בהכנסות. עם NOI צפוי של 109-115 מיליון שקלים בשנה באכלוס מלא, מדובר בפרויקט שיתרום כ-13 אחוזים לכלל ה-NOI של החברה על בסיס התחזית לשנת 2025.
